金融:负债端结构加速优化 投资浮亏拖累业绩增长

    本期投资提示:


5家上市险企中国平安、中国人寿、中国太保(601601)、新华保险(601336)和中国人保2018年合计实现营收2.63万亿元,同比增长5.5%,实现归母净利润1581.90亿元,同比微增0.1%。


1.负债端。a)人身险方面,下半年在历经上半年“开门不红”的调整下,上市险企通过产品调整和加大增员力度实现新单和价值的平稳过度,负债端结构加速优化。1Q18-4Q18季报口径下,平安寿、国寿、太保寿和新华合计新单同比增速分别为-28.1%、16.0%、-12.8%和21.3%,年报口径下上市险企新单保费达4718.42亿元,同比下滑16.2%,降幅较中期的-21.7%收窄,全年续期业务占比提升9.43个pct.至62.2%。上市险企年报口径健康险业务占比提升2.7个pct.至17.4%,新华健康险新单占比近60%。期末合计剩余边际较上年末增长20.3%,未来寿险净利润释放可期。b)财产险方面,人保财、平安财和太保财综合成本率分别为98.5%、96.0%和98.4%,较上年分别+1.5、-0.2和-0.4个pct.,非车业务占比达33.4%、26.5%和25.3%,同比分别提升4.5、5.5和3.5个pct.。ROE分别为11.6%、15.9%和9.8%,手续费高企拖累综合费用率及实际所得税率,展望2019年随着行业严监管的深入,龙头险企的竞争优势有望逐步展现。


2.资产端。上市险企合计可投资资产较上年末增长11.5%至8.73万亿元,净投资收益同比增加3.0%,总投资收益同比减少22.6%。主要系权益类资产公允价值浮亏增加所致。资产配置方面,定期存款配置提升1.2个pct.,股基投资压缩1.5个pct.。经测算,我们预计上市险企权益持仓上涨25%对期末寿险EV为+5.99%,对寿险净利润影响为125.13%,投资收益有望成为提振2019年上市险企利润与价值的重要贡献。


3.价值端。上市险企合计NBV同比增速为-12.4%,从NBV归因分析来看,FYP同比-14.7%,Margin同比+13.6%以价补量成为共识。平安、国寿、太保和新华合计集团EV增速达15.4%,寿险EV增速达15.1%,整体ROEV达19.9%。


投资建议:上调新华保险至保险板块组合首推。2018年上市险企年报整体符合预期,中国平安的净利润和EV增速略超预期,中国太保的寿险NBV和集团EV增速略超预期。负债端结构加速优化,投资浮亏拖累净利润和EV增长,但资产端的不确定性正在逐步边际改善。1Q19沪深300指数和创业板指数分别大幅上涨23.9%和35.4%,10年期国债利率在3.1%附近企稳,资产端环境远好于18年年底季度悲观的预期。继续维持行业“看好”评级。当前压制板块估值的掣肘仍是长端利率,3月PMI重回荣枯线上方达50.5,经济底部企稳信号展现,叠加资本市场风险偏好整体提升背景下保险板块β属性有望逐步展现。


上调新华保险至保险板块组合首推。基于:1.从社融底到经济底,保险板块历经估值修复,纯寿险公司弹性更大,而公司年初至今因前任董事长离任影响压制估值;2.基于年报和代任管理层在业绩发布会上的表述,回归保障,聚焦期缴,发挥附加险优势仍是公司沿袭的特色化转型发展道路;3.历经2016年以来转型,公司业务质地已同处于同业领先水平,2019年有望在利润和价值口径持续贡献。


风险提示:保障型产品销量不及预期,经济复苏低于预期

博恒点金:原油暴涨后的回调,平静下的波涛汹涌!

  博恒点金:原油暴涨后的回调,平静下的波涛汹涌!


  行情就如打喷嚏,虽然有时你已经有所预感,却总是措手不及。山高挡不住南来雁,墙高隔住北来风,再大的蛤蟆也挡不住车,浪再大挡不住鱼穿水,山再高遮住太阳红,杀了公鸡,也阻止不了天亮,这就是所谓的“趋势”。


  黄金行情分析:


  金日线图上看,金价再次收阴,连续5连跌,目前布林带开口朝下,MA5均线与MA10均线呈死叉良好下行,K线收于布林下轨一线MA5均线下方,MACD快慢线位于零轴下方呈死叉下行加速绿色动能大幅放量,KDJ三线呈死叉下行放缓,行情空头趋势明显;


  4小时图上,布林带三轨朝下运行,MA5均线与MA10均线呈空头排列继续向下发散,K线于布林中下轨间MA5均线下方,MACD快慢线位于零轴下方呈死叉逐步向右,绿色动能逐步缩量,KDJ三线交死叉向右走平,金价短线有回调整理需求但整体还是处于下行趋势内。综合来看,日内短线操作上建议高空为主,低多为辅。上方初步阻力在1280附近,进一步阻力在1285。下方初步支撑在1270附近,近一步支撑在1265。


  黄金操作建议:


  反弹1280附近做空,止损4美金,目标看1274—1270


  回调1270附近做多,止损4美金,目标看1277—1280


  原油行情分析:


  原油受国际地缘动荡及数据等因素影响,进一步提振油价走强!短周期四小时图RSI指标围绕中轴50数值上方调整,目前拐头向上。各小周期均线指标粘合后出现向上开口,布林线缩口运行后目前出现向上拐头,短周期及日线图油价保持偏多运行,操作上坚定看涨。午后依托65.0关口附近布局多,上方关注66.0的第一区域目标阻力,欧盘如保持强势形成连阳或突破高阻力区域,则持多上看的一线目标阵地。


  原油操作建议:


  原油回调至65.0附近多,止损0.4美金,目标看67


  以上行情仅供参考,发帖有所延迟,一切仍以实时行情为主,请注意带好止损!


  

配资app排名2019宝光股份股吧_4月18日早盘拉升5.19% 股价创一年以来新高

2019年04月18日早盘10时11分,宝光股份呈现异动,股价大幅拉升5.19%,创一年以来新高。截至发稿,该股报10.14元/股,成交量3.271万手,换手率1.39%,振幅4.73%,量比3.70。

最新的年报显示,该股于2018年12月31日完成浓缩每股收益0.16元,营业利润4,022.42万元,根本每股收益0.16元,市盈率41.81。

过来一年内该股有3次涨停,涨停后第二买卖日涨1次,跌2次,涨占比33.33%,跌占比66.67%。

而过来一年内该股有1次跌停,跌停后第二买卖日涨0次,跌1次,跌占比100%。

宝光股份所在的电气设备行业,全体跌幅为1.48%,其相关个股中相信电气,合康新能,西方电气跌幅较大,辨别下跌4.6%,4.8%,6.8%;双杰电气,合康新能,西方电气较为活泼,换手率辨别为12.6%、4.8%及4.9%;双杰电气,金宇车城,通光线缆分明放量,量比辨别为17.1,6.3,6.3;振幅较大的相关个股有双杰电气,金宇车城,通光线缆,振幅辨别为8.4%,7.9%,7.2%。

宝光股份公司主营业务为真空灭弧室、固封产品的消费和销售。截至2019年04月18日,该公司股东人数为14816,较上个统计日添加748户。

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