共享经济让生活更经济环保

  赵振杰

  家住郑州大石桥附近的于晓林在郑东新区一家金融公司上班。“上班基本不开车,不用担心堵车,也不用为车位发愁。”于晓林说上班出行基本是从共享出行开始到共享出行结束,“骑共享单车从家到地铁站,出地铁站再骑共享单车到公司,有时候也用滴滴等平台打车。”

  于晓林说,身边越来越多同事和朋友上班不再开车了,而是选择共享出行。

  随机在街头采访了几位市民,他们都使用过共享单车或者滴滴打车,多数市民对共享出行行业给予了积极评价:共享出行降低了用户的出行成本,对社会资源来说也是一种节约,同时也减少了尾气排放和交通拥堵。

  除了共享出行,共享经济也发展到了消费领域。

  郑州的孙女士有个6岁的儿子,家里堆满了孩子从小到大的各种玩具,但孩子的天性是“喜新厌旧”,往往一件几百元的玩具,玩不了多久就不想玩儿了。为此,孙女士开始考虑玩具租赁。前几天她看到支付宝推送的芝麻信用活动,可以免押金租玩具,她就给儿子租了个遥控变形恐龙。这个吊牌价499元的玩具,每天的租金只需要5.5元,下单支付了20天的租金110元以及10元钱的运费之后,她就在家坐等玩具上门了。

  在玩具超人、玩多多、葡萄科技等多个玩具租赁平台上看到,除了各种拼搭玩具、电动遥控玩具等,还可以租米高推车、平衡车、轻便伞车等设备;如果出行到了外地,还可以选择给孩子和老人租手推车等。

  蚂蚁金服提供的数据显示,2018年,河南省使用芝麻信用免押金租充电宝的用户近300万人,使用共享单车的用户近600万人,比2017年增长500%以上;河南居民通过芝麻信用在线免押金租电脑、无人机、服装等也都出现了大幅增长。

  国家信息中心2月28日发布《中国共享经济发展年度报告》,2018年我国共享经济交易规模达29420亿元,比上年增长41.6%。河南省商业经济研究所所长张进才说,共享出行及共享充电宝等只是共享经济发展的缩影。可以预见的是,随着经济发展、科技进步,有着1亿人口大市场的河南,共享经济的发展将更加迅速,产品及市场将再次升级。

金融:负债端结构加速优化 投资浮亏拖累业绩增长

    本期投资提示:


5家上市险企中国平安、中国人寿、中国太保(601601)、新华保险(601336)和中国人保2018年合计实现营收2.63万亿元,同比增长5.5%,实现归母净利润1581.90亿元,同比微增0.1%。


1.负债端。a)人身险方面,下半年在历经上半年“开门不红”的调整下,上市险企通过产品调整和加大增员力度实现新单和价值的平稳过度,负债端结构加速优化。1Q18-4Q18季报口径下,平安寿、国寿、太保寿和新华合计新单同比增速分别为-28.1%、16.0%、-12.8%和21.3%,年报口径下上市险企新单保费达4718.42亿元,同比下滑16.2%,降幅较中期的-21.7%收窄,全年续期业务占比提升9.43个pct.至62.2%。上市险企年报口径健康险业务占比提升2.7个pct.至17.4%,新华健康险新单占比近60%。期末合计剩余边际较上年末增长20.3%,未来寿险净利润释放可期。b)财产险方面,人保财、平安财和太保财综合成本率分别为98.5%、96.0%和98.4%,较上年分别+1.5、-0.2和-0.4个pct.,非车业务占比达33.4%、26.5%和25.3%,同比分别提升4.5、5.5和3.5个pct.。ROE分别为11.6%、15.9%和9.8%,手续费高企拖累综合费用率及实际所得税率,展望2019年随着行业严监管的深入,龙头险企的竞争优势有望逐步展现。


2.资产端。上市险企合计可投资资产较上年末增长11.5%至8.73万亿元,净投资收益同比增加3.0%,总投资收益同比减少22.6%。主要系权益类资产公允价值浮亏增加所致。资产配置方面,定期存款配置提升1.2个pct.,股基投资压缩1.5个pct.。经测算,我们预计上市险企权益持仓上涨25%对期末寿险EV为+5.99%,对寿险净利润影响为125.13%,投资收益有望成为提振2019年上市险企利润与价值的重要贡献。


3.价值端。上市险企合计NBV同比增速为-12.4%,从NBV归因分析来看,FYP同比-14.7%,Margin同比+13.6%以价补量成为共识。平安、国寿、太保和新华合计集团EV增速达15.4%,寿险EV增速达15.1%,整体ROEV达19.9%。


投资建议:上调新华保险至保险板块组合首推。2018年上市险企年报整体符合预期,中国平安的净利润和EV增速略超预期,中国太保的寿险NBV和集团EV增速略超预期。负债端结构加速优化,投资浮亏拖累净利润和EV增长,但资产端的不确定性正在逐步边际改善。1Q19沪深300指数和创业板指数分别大幅上涨23.9%和35.4%,10年期国债利率在3.1%附近企稳,资产端环境远好于18年年底季度悲观的预期。继续维持行业“看好”评级。当前压制板块估值的掣肘仍是长端利率,3月PMI重回荣枯线上方达50.5,经济底部企稳信号展现,叠加资本市场风险偏好整体提升背景下保险板块β属性有望逐步展现。


上调新华保险至保险板块组合首推。基于:1.从社融底到经济底,保险板块历经估值修复,纯寿险公司弹性更大,而公司年初至今因前任董事长离任影响压制估值;2.基于年报和代任管理层在业绩发布会上的表述,回归保障,聚焦期缴,发挥附加险优势仍是公司沿袭的特色化转型发展道路;3.历经2016年以来转型,公司业务质地已同处于同业领先水平,2019年有望在利润和价值口径持续贡献。


风险提示:保障型产品销量不及预期,经济复苏低于预期

美最高法院赞成推进针对APP市肆反垄断诉讼 苹果股价重挫近6%

美最高法院裁定,针对苹果APP市肆反垄断诉讼可以继续举行,称iPhone用户应被允许提出证据来证实,苹果公司使用其垄断优势来提高iPhone应用法式的价钱。最高院还未就苹果是否在App市肆中拥有非法垄断行为举行裁决。


  正文


  据CNBC报道,美国最高法院裁定针对苹果APP市肆反垄断诉讼可以继续举行。苹果股价盘中最大跌幅6.3%,收跌5.81%,收报185.72美元,创今年3月14日以来的两个月最低,市值单日蒸发逾500亿美元。


  美国最高法院以5票对4票,判断iPhone用户有权向苹果公司提倡反垄断诉讼,称原告应该被允许提供证据来证实,苹果公司使用其垄断优势来提高iPhone应用法式的价钱。


  iPhone用户称,App市肆向其他App法式开发职员收取的30%的佣金被转嫁给了消耗者。他们以为,是苹果公司不公正地使用其垄断优势,才导致了iPhone


  App价钱的上涨;而苹果公司此前辩称,只有App法式开发职员而不是用户才有权力起诉,但美国最高法院法官Brett


  Kavanaugh今天否认了这一说法。Kavanaugh表现,苹果公司的这种区分,


  “除了作为让苹果公司挣脱类似诉讼的手段之外,没有多大意义”。


  据The


  Verge报道,去年11月,美国最高法院最先审讯这一案件时,苹果公司曾经辩称,苹果iOS的用户是从应用法式的开发职员那里购置应用法式,而应用法式的开发职员才是苹果App市肆的直接主顾。凭据伊利诺伊州早期的一项法例,产物的“间接购置者”没有资格提

诉反垄断案件。但在今天的讯断中,美国最高法院表现这种逻辑不适用于苹果公司。


  不外,美国最高法院审慎的表现,此案件尚属“早期阶段”,还未就苹果是否在App市肆中拥有非法垄断行为举行裁决。可是,这次决议可能会导致更多对苹果公司不满的消耗者向苹果提倡诉讼。


  这项关于苹果App市肆的执法诉讼已连续近10年,最终导致的罚款金额或高达数亿美元。


  此前曾提到,在欧盟,苹果公司也深陷反垄断诉讼的泥潭。苹果公司流媒体最大竞争对手Spotify向欧盟起诉苹果,以为App市肆向Spotify在苹果装备上发生的订阅生意业务直接抽成30%,而对旗下Apple


  Music一钱不受,是不公正的。英国《金融时报》6日援引知情人士的话说,欧盟竞争委员会在网络了多方意见后决议,在未来几周内,对苹果公司旗下APP市肆举行反垄断观察。若是观察效果建立,那么欧盟可以最高向苹果公司收取占其全球营收10%的罚款。按其2018年全球营收2660亿美元盘算,欧盟对苹果公司的罚款最高可能到达266亿美元。

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