铝期货张敬伟:中国经济或迎来复苏的新周期

中国经济释放复苏信号。2019年3月份,全国居民消费价格同比上涨2.3%。全国工业生产者出厂价格同比上涨0.4%,环比上涨0.1%。CPI和PPI两项物价指数走高,固然存在生活通胀之忧,但从经济宏观面而言,PPI走高代表着工业品价格的上扬,即大宗商品、非金属制品、钢铁、煤炭、农副食品等价格上扬,一方面凸显中国供给侧结构性改革的成果,另一方面也意味着市场需求走旺,市场形成扩张之势。因而,经济复苏是靠一定的通胀(生活和工业)来支撑的。正因为如此,美日货币政策-加息目标必须实现核心通胀指标达到2%。

3月份中国制造业采购经理指数(PMI)是50.5%,较上月上升1.3%。50%被视为经济荣枯线,低于50%说明经济衰退,高于50%则意味着经济复苏。此外,10年期国债收益率从3%反弹至3.3%也表明经济基本面好转。房地产市场迎来小阳春,1-2月份全国房地产开发投资同比增长11.6%,还有中央放宽城市落户政策的刺激,全国各城市房价上涨趋势明显。

中国经济或会迎来类似2016~2017年经济复苏的新周期。4月9日,国际货币组织(IMF)发布的《世界经济展望》报告,将2019年全球经济增长预期由1月报告中的3.5%下调至3.3%,并将中国经济增长预期由6.2%上调至6.3%。由此可见,国际社会对中国经济也充满乐观预期。

中国经济内生动力增强。一方面,中国减税降费总额2万亿元,包括万元规模的增值税减税红利,还有社保费率降低给企业带来的大红包,以及3000元规模的降费大礼包。中国减税降费,给整个市场带来了内生动力,给市场主体提供了可持续发展的新动能。另一方面,中国也出台政策支持中小企业发展,六项措施旨在破除中小企业发展的沉疴痼疾,尤其是聚焦中小企业融资难、融资贵难题。

中国抓住技术商用的契机,继续要求三大电信运营商提速降费,并且通过外商投资法,引入外国电信运营商参与中国电信市场竞争,既倒逼国内电信市场有序竞争,也给市场主体和消费者更多红利。更为拥有超过9亿移动互联 铁矿石期货鑫东财配资 网用户的中国市场,提供了恰逢其时和蓄势待发的5G技术环境。5G的广泛应用,或可成为从“互联网+”到“智能+”的新兴生产力。

尽管如此,中国经济是否进入复苏周期,依然存在不确定因素。

美欧两大经济体因为飞机补贴问题正在进行新一轮的贸易谈判,美国开出110亿美元的关税惩罚清单,欧盟准备了200亿美元的报复性关税清单。美欧贸易摩擦的不确定性,对中国和全球经济前景的负面传导不容忽视。此外,英国脱欧变“拖欧”已经成为影响欧盟和全球市场的最大“灰犀牛”。

内因方面,CPI指数已呈通胀趋势,若继续上扬,将制约政策宽松力度。房地产市场好转,也是值得关注的因素,防止过热和形成增长依赖的老问题要有新举措。外部压力舒缓下的经济增长举措,也需要适当调整。

(作者为中国人民大学重阳金融研究院客座研究员)

电力:2018全年用电增速达8.5% 荐5股

    行情回顾:本周电力板块上涨0.85%,同期沪深300指数上涨2.37%。各子板块中涨幅最大的是水电板块,上涨1.77%;跌幅最大的是光伏板块,下跌1.78%。本周涨幅前三的公司是国投电力(600886)、红阳能源(600758)、川投能源(600674);跌幅前三的公司是粤电力A、福能股份(600483)、湖南发展(000722)。


国家能源局发布2018年电力工业统计数据,全年用电增速达到8.5%:1月18日,国家能源局发布2018年电力工业统计数据。2018年全社会用电量68449亿千瓦时,同比增长8.5%。分产业看,第一产业用电量同比增长9.8%、第二产业同比增长7.2%、第三产业同比增长12.7%、城乡居民生活用电量同比增长10.4%。截至2018年底,全国发电装机容量19.0亿千瓦,同比增长6.5%。2018年全国6000千瓦及以上电厂发电设备平均利用小时数为3862小时,同比增加73小时。其中,水电利用小时同比增加16小时、火电同比增加143小时、核电同比增加95小时、风电同比增加146小时、光伏发电同比增长7小时。2018年全国基建新增发电设备容量12439万千瓦。其中,水电854万千瓦、火电4119万千瓦、核电884万千瓦、并网风电2100万千瓦、并网太阳能发电4473万千瓦。


两部委联合发布《关于进一步推进增量配电业务改革的通知》,首次明确结算电价:1月16日,国家发改委、国家能源局联合发布《关于进一步推进增量配电业务改革的通知》,进一步规范项目业主确定、明确增量和存量范围、做好增量配网规划工作,规范增量配电网的投资建设与运营。


通知要求,所有新增增量配电业务试点项目均应通过招标等市场化方式公开、公平、公正优选确定项目业主;尚未确定业主的试点项目,地方政府部门不得直接指定项目业主,任何企业不得强行要求获取试点项目控股权,不建议电网企业或当地政府投资平台控股试点项目;加强对增量配电网接入公用电网管理。通知明确,增量配电网与省级电网之间的结算电价,按现行省级电网相应电压等级输配电价执行;鼓励结合本地实际采用招标定价法、准许收入法、最高限价法、标尺竞争法等方法核定独立配电价格;支持增量配电网企业在保证配点区域内用户平均配电价格不高于核定的配电价格水平情况下,采取灵活的价格政策,探索新的经营模式。


投资建议:2018年全年用电量增速达到近7年的最高值,且五大电源类型的发电利用小时数均实现正增长,预计大部分发电运营商的营收有望得以提升。核电板块强烈推荐A股唯一纯核电运营标的中国核电(601985),推荐参股多个核电项目的浙能电力(600023),建议关注拟回归A股、国内装机第一的中广核电力。水电板块推荐水火共济、攻守兼备的国投电力,以及全球水电龙头长江电力(600900)。火电板块建议关注全国龙头华能国际(600011)、国电投旗下上海电力(600021)。


风险提示:1、利用小时下降;2、上网电价降低;3、煤炭价格上升;4、政策推进滞后;5、降水量减少。


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郑州银行(06196.HK)3名高管任职资格获核准

4月8日丨郑州银行(06196.HK)宣布,近日,该行收到《河南银保监局关于核准傅春乔高级管理人员任职资格的批复》(豫银保监复〔2019〕384号)、《河南银保监局关于核准李红高级管理人员任职资格的批复》(豫银保监复〔2019〕386号)和《河南银保监局关于核准刘久庆高级管理人员任职资格的批复》(豫银保监复〔2019〕388号),中国银保监会河南监管局已核准傅春乔该行副行长的任职资格及李红士、刘久庆该行行长助理的任职资格。

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