道琼指数鑫东财配资中金:A股估值修复已过半 但增长预期好转可能支撑市场


  A股近来再度大涨,沪指在清明节前的五个交易日里,连破3000、3100、3200三个整数关口,年初以来的累计涨幅也超过了30%。 2019股票配资平台排名
  中金公司首席策略分析师王汉锋在4月7日的点评中指出,尽管市场估值修复可能已经过半,在部分投资者获利了结的压力下短线或有波动,但后续增长预期的修复可能会支持市场,“四月市场表现可能依然积极”。
  情绪改善已经给A股带来了显着涨幅,机构观点普遍认为,中国股市未来的走势,将更多地取决于基本面表现。王汉锋也在点评中提到,在年初政策开始发力稳增长、减税降费落地、外部增长预期稳定后,后续中国增长有可能有所恢复。
  目前沪深300指数/非金融板块动态12个月市盈率估值修复至12倍/16倍左右的水平,在历史均值附近或略低于历史均值,但依据我们与投资者的沟通,投资者对后续增长复苏并没有抱太高预期。而实际上,在年初政策开始发力稳增长、减税降费及全球外部增长预期也逐步稳定之后,后续中国增长有可能有所恢复。同时,如果中美贸易磋商在近期最终收官,也将减少全球增长面临的不确定性。
  “最近一周中国十年期国债收益率大幅上行近20个基点至3.26%,可能就是债市投资者增长预期、通胀预期开始修复的表现。”王汉锋还提到,中国收益率曲线呈现陡峭化趋势,这可能是领先发达市场的。“在中国目前增长预期可能逐步修复、收益率曲线陡峭化的背景下,未来欧美的国债收益率曲线也可能呈现陡峭化的趋势。”

  具体到投资机会,中金认为,券商板块可能仍有动力,另外,“新经济”和有望受益于政策的板块也值得关注。
  第一,“新老经济”的分析框架是我们近年在抓结构性机会的时候一直沿用的框架,2018年之所以艰难在于新老经济板块表现均不佳,而2019年的重要机会就在于以相对更低的估值买买入中国新经济板块龙头公司,这一点在A股港股均适用。这是我们年初至今一直持续推荐“消费升级与产业升级”、在A股我们持续看好外资持股较重的蓝筹白马公司的主要逻辑。目前这部分公司估值修复至略高于历史均值,并不高估,后续盈利预期的改善可能仍对股价有进一步的支持;
  第二,关注表现相对落后、估值不高、预期较低、仓位较低但政策作用可能会使得增长预期修复的板块,包括汽车及零部件、经销商、航空、酒店旅游等,以及地产相关的产业链,尤其供给管控相对较好的板块,如化工、建材等。
  *本文来自华尔街见闻,

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银联的反击:移动支付的刺激战场

坐拥银行卡独家品牌光环的中国银联" target="_blank">中国银联,在诞生17年后,终因局外者的闯入而感到前所未有的危机,并付之行动。

2017年移动支付转接清算由直连切换为间连,尽管回归到“发卡银行—清算组织—收单机构—商户”的四方模式,但清算的生意却并没有交给银联,而是交给了新成立的网联清算有限公司。支付宝、财付通等第三方支付机构是为网联股东。

这不仅挑战了银联的清算地位,更是进一步将其与支付宝和微信支付两大巨头放到了移动支付同一竞争地位。而随着移动支付的日渐普及、交易量的迅猛增长,在业界看来,其对于银行卡传统支付的替代性越发凸显,且前景广阔。

去年“双十一”数据" target="_blank">数据显示,网联完成第三方支付业务切量达九成,知情人士透露,仅有5%左右的业务通过银联清算。

受到挑战的银联已开始联合商业银行、非银行支付机构、手机商、运营商等多方产业谋篇布局,力促在移动支付领域突围。而此刻,距离移动支付市场启动已过经年,支付宝、微信支付两大巨头垄断了90%以上的第三方支付份额。

在产品技术创新上,银联推出了类似支付宝、微信的扫码支付,同时推出了基于NFC功能的手机闪付;2018年以来,更是以前所未有的力度将大量营销资源向移动支付便民工程和云闪付APP建设倾斜。

完善移动支付产品、打造支付场景生态、持续大力度的市场推广——银联希望借助三板斧来实现一个迟到者的突破。

银联的具体手法并不陌生,支付巨头支付宝和微信支付当年也曾这样做过。

在产品创新上,两巨头曾利用当时线下移动支付的空白,凭借电商、社交的客户黏度优势,率先推出线下扫码支付。由于方便、快捷,扫码支付一推出便腾空而飞,迅速替代现金付款成为国内主流的移动支付方式,这一现象始于2016年监管将二维码合规化,并持续至今。

银联的一个特有看点则在于NFC手机闪付在移动支付市场启动的初期,曾有二维码与NFC支付路径之辩。当年支付宝也曾一度研究NFC支付,但是由于NFC对手机功能要求比较高,一度放弃。如今,随着手机硬件功能的改善,以及苹果、华为、三星等手机商的加盟,这一支付模式似乎又开启了新的无限商机。

在支付场景生态方面,国企银联借力国家政策。人民银行2017年提出建设移动支付便民示范工程,任务之一就是推进公共交通、校园、医疗以及食堂餐饮等十大支付场景升级。在业界看来,“出行是移动支付最后一块大的新增蛋糕”。现实中,银联与支付宝、微信在交通出行领域的竞争已进入白热化。

为了培养用户、拓展市场份额,同两家支付巨头类似,银联也开始巨资“烧钱”铺路。业内人士介绍,移动支付布局的成本很高,特别是硬件改造。而在云闪付的补贴上,银联联合商业银行,每年的投入可达上百亿元。

李克强:我们将保持港澳台投资政策的连续性稳定性

国务院总理李克强28日在博鳌亚洲论坛演讲时表示,广大港澳台资企业是改革开放事业的重要参与者、贡献者,也是受益者。我们将一如既往支持港澳台资企业发展。在外商投资法配套法规中,将对港澳台投资作出明确、具体的规定,过去已经实施、行之有效的对港澳台优惠政策不会改变。不仅要让港澳台投资企业合法权益受到有效保护,还要让其有更多发展机遇。我们将进一步对港澳台投资放宽市场准入,扩大金融、专业服务、高端制造等领域开放。我们还要不断推出便利内地与港澳人员往来和生产要素流动的政策措施。随着投资兴业环境不断改善,港澳台同胞将更好共享国家开放发展新机遇。

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