训修实业逆势飙升超12% 续创新高

4月25日丨训修实业自四月初以来累计飙升70%。昔日延续强势逆势大涨,盘中续创新高。现涨12.15%,报2.77港元,暂成交968.78万港元,最新总市值17亿港元。

公司的次要业务包括制造及买卖发饰品。据格隆汇得悉,3月底训修实业公告:2018年度纯利升15.4%至1.07亿港元,拟派末期息2.50港仙。公告称,美国仍为集团本年度的次要市场,其支出供款占集团本年度支出总额的81.2%。

期货配资贵州茅台预计今年一季度赚110亿,再不提价业绩增速遭遇压力

4月5日,贵州茅台发布了2019年第一季度主要经营数据公告,经过初步核算,2019年第一季度,贵州茅台实现营业总收入同比增长20%左右;实现归属于上市公司股东的净利润同比增长30%左右。

  据悉,2018年第一季度,贵州茅台营业收入和归属于上市公司股东的净利润,分别约为174.66亿和85.07亿元。

  贵州茅台预计今年一季度赚110亿
  粗 互联网配资平台排名 略计算一下,2019年第一季度,贵州茅台营业收入和归属于上市公司股东的净利润,预计分别在209亿和110亿元左右。
  不过,贵州茅台方面也提醒投资者,上述数据仅为初步核算数据,存在不确定性因素,具体数据请以公司2019年第一季度报告中披露的数据为准。
  据统计,2018年第一季度、2018年上半年、2018年前三季度和2018年全年,贵州茅台营业收入同比增幅各在31%、38%、23%和27%左右;
  同期,贵州茅台归属于上市公司股东的净利润同比增幅各在39%、40%、24%和30%左右。
  对比一下,就能发现,贵州茅台2019年第一季度营业收入尽管保持了稳定增长势头,但是,增长速度略有放缓。
  同时,贵州茅台2019年第一季度归属于上市公司股东的净利润也保持了30%同比增幅,与2018年相比,基本持平,但相较于2018年上半年,略有放缓。
  若分季度来看,2018年第一季度、第二季度、第三季度、第四季度,贵州茅台分别实现营业收入约为174.66亿、159.31亿、188.45亿和213.97亿元,同比增幅各为31%、46%、3%和35%。


  同期,贵州茅台分别实现归属于上市公司股东的净利润各在85.07亿、72.57亿、89.69亿和104.7亿元,同比增幅各为39%、41%、3%和47%。
  从以上数据来看,2018年第三季度,贵州茅台的营业收入和归属于上市公司股东的净利润,在同比增幅上,降至低个位数,从而在一定程度上拖累了全年增幅。
  当时,白酒分析师蔡学飞指出,造成贵州茅台2018年第三季度业绩增速下滑的原因,一是茅台规避政策舆论风险;二是茅台主动压低销量,给市场降温。也有可能是由于国内消费前景市场预期不足,导致市场对于未来整体高端白酒市场前景较为谨慎,消费动力不足,对于高端白酒起到一定的抑制作用。
  因此,2018年第三季度,对于贵州茅台来说,算是一个“特例”,一位长期聚焦食品饮料行业的证券从业人士就告诉《五谷财经》,在分析贵州茅台2018年业绩之时,可以将第三季度“剔除”,这样在看其业绩增速变化,就会更加准确和理性一些。
  如果剔除2018年第三季度这个“特例”,贵州茅台2018年每个季度营业收入同比增幅都在30%以上,归属于上市公司股东的净利润同比增幅则在40%左右。
  然而,2019年第一季度,贵州茅台营业收入和归属于上市公司股东的净利润,预计同比增长各在20%和30%左右。
  也就是说,与2018年第一、第二和第四季度相比,2019年第一季度,贵州茅台营业收入和归属于上市公司股东的净利润,同比增幅都减少了10个百分点。
  能否提价成焦点
  “随着贵州茅台的业绩基数不断变大,其业绩增长幅度必然逐步放缓,实际上,对于任何一个白马股来说,持续高速增长势头都不可能永远下去,”上述证券从业人士告诉《五谷财经》,如果贵州茅台的核心产品能够在2019年提价,哪怕只有一次,那贵州茅台的业绩增长幅度就会赶超2018年。
  虽然贵州茅台旗下53度飞天茅台的全国指导价格为1499元/瓶,但是,据报道,目前,其实际零售单价在1800元-2000元之间,且货源依然较为紧缺。

  白酒行业专家孙延元也对媒体表示,现在53度飞天茅台在流通市场上真正能购买到的价格已经接近2000元。
  贵州茅台旗下核心产品,实际零售价格之所以远超全国指导价格,且居高不上,与其产能有限等因素有着直接关系。
  山东温和酒业集团总经理肖竹青指出,由于贵州茅台的制作工艺,茅台酒从制酒到售酒需要五年时间,因此其产能一直有所限制。而这个原因也是茅台酒供不应求的原因之一。
  不久之前,茅台集团董事长、贵州茅台董事长李保芳,在博鳌亚洲论坛2019年年会上表示,据测算,茅台酒最终年产量是5.6万吨,在6600吨产能扩建完成后将不再扩建。
  “从现在到未来,茅台酒都是一个稀缺资源,供不应求肯定是常态,不像汽车可以多生产,将来每年最多生产不到1亿瓶。”李保芳称,未来茅台酒的满足率只会下降,如果多生产,喝的就不是茅台酒了。
  实际上,2018年以来,国内很多白酒企业都对旗下主导产品进行了价格上调,甚至不止一次,然而,从眼下情况来看,贵州茅台没有上调出厂价格的打算。
  在2018年11月召开的茅台海外经销商大会上,李保芳明确提出,“茅台酒的价格不能放任自流。今年和今后一段时间,我们不会再调价,不管是茅台酒还是系列酒,价格都不会再做调整。”
  不过,如果出厂价格不再上调,单纯依靠销量上涨,贵州茅台未来的业绩增速可能会遭遇一定压力!
  “即使贵州茅台不再上调出厂价格,其核心产品的实际零售价格也远超指导价格,而这个差价带来的收益,则被经销渠道和终端门店拿去了,”上述证券从业人士告诉《五谷财经》,国内外酒企上调旗下核心产品的出厂价格,都是很正常的事情,但是,作为白酒价格“风向标”的贵州茅台牵一发而动全身,在提价上非常谨慎,“不过,如果贵州茅台始终不提价,那业绩增速就会受到一定压制,不利于税收,也不利于股东,所以应该允许贵州茅台适当地提高出厂价格,当然了,调价幅度不要过高,也不要过频!”

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制造业与效劳业是 互相补充而非统一

张斌

为什么2008年金融危机当前,中国TFP延续下降?有两个背景要思索到,一是经济构造变化,2012年是中国经济构造转型的重要年份,从制造到效劳的经济构造转型拐点在那时分呈现。假如看居民的家庭消费指数,2002-2012年时期,家庭收入外面增长最快的是家用电器类的电子设备类的家庭设备,接上去的信息交通,再接上去是穿着,穿着收入的增速快于总体支出增速,食品类收入的增速稍低于总体支出增速,排在最初的是教育和医疗方面的收入,即效劳类的收入增长垫底。2012年到2017年,增长最快的是医疗、教育,增长最慢的是食品、服装以及家用电器的收入。

从需求面看,对普通制造业的商品需求渐渐饱和了,需求增长大幅放缓。从供应面看,但凡原来做普通制造业的,总需求上去了当前,日子不好过了。从增量竞 深证成指鑫东财配资 争时代进入存量竞争时代,制造业的优胜劣汰更严重。过来几年,市场外面常常讨论的一个话题是行业集中度疾速进步,一个行当外面过来能够有几十家甚至上百家企业,经过这些年的洗牌,能够只剩下几家了。

这种构造上的调整会带来一个什么后果?我们过来构成的少量的资本,特别是在制造业范畴构成的少量资本,现实上曾经不再用了,被淘汰了。但是在我们TFP核算外面,依照如今这种折旧办法,思索不到。TFP下降,并不是说那些资本的应用效率上去了,而是很多资本基本不必了,但是还要被统计为资本。没必要对这个时期的TFP下降过度解读,这是经济构造转型很难防止的一个进程。

接上去怎样坚持TFP增长?这里讲一个察看心得。最近我去调研了几十家企业,发现很多开展比拟好的高端制造业企业都在埋怨知识产权维护不力。企业花了很大的研发投入,刚做出来的东西就被他人剽窃走了。这是对他们研发投入的应战。再者就是埋怨高科技人员的匮乏,企业埋怨根底教育投入还不够,人才不过关。对制造业开展一切的埋怨都不在制造业本身,而是集中在效劳业环节。我们如今讨论成绩的时分,常常把制造业的开展和效劳业统一起来,制造业份额下降了就不好。不能把两者统一起来,这两者是互相补充的关系,而非是统一关系。

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