百尺竿头,蓄势待发

西方雨虹

防水资料:秤砣虽小压千斤,国标产品迎来疾速增临时

防水资料行业具有荫蔽性、价值量低、重要且犯错本钱初等特点,更需求品牌背书,也更为契合消费晋级逻辑。目前我国渗漏景象严重,防水资料中非标产品占比拟高。2015年以来,新型防水资料行业增长放缓,但是随着地产开发商集中度提升、反腐工程推进、落后产能加入,国标产品迎来疾速增临时,行业集中度疾速提升,西方雨虹面临的无效市场也在不时扩展。

行业竞争格式优良,雨虹效率所向无敌

西方雨虹效带领先,表现在久远规划、精密管理、狼性销售:公司战略决策才能出众,先后掌握大工程、高铁建立热潮和开发商集采等行业趋向,充沛受害行业增长;公司注重人才培育与鼓励,经过股权鼓励、员工持股方案等绑定优秀人才;同时采取直销与渠道相结合的方式停止高效的产品销售。

西方雨虹综合优势分明,表现在资金优势、品牌优势、规模优势:资金方面,西方雨虹率先上市并停止屡次融资协助公司在开展扩张中占得先机;公司凭仗多年开展积聚了良好的口碑和深沉的品牌底蕴,协助公司外行业中锋芒毕露;具有规模优势,次要表现在消费基地散布范围广和原资料集中推销带来的供货优势、本钱优势。

最坏的时辰曾经过来,西方雨虹续写有质量的生长

本钱价钱无望双向改善,盈利才能或现拐点:在本钱端,全球油价曾经高位回落,沥青价钱与油价走势高度关联,将来价钱中枢或将回调;在价钱端,公司降价正逐渐落实。本钱价钱双向改善下,公司盈利才能无望迎来拐点。

地产端市占率继续提升,基建端或对需求构成支撑:在地产端,雨虹与头部企业协作继续深化,在房企战采的市占率将持续提升;在基建端,多重政策支持下基建端需求或将企稳向上,对公司需求构成进一步支撑。

将来仍具生长性,估值已近历史底部,买入评级

短期来看,公司应收账款失掉合理控制,现金流状况有所改善,三季度以来公司一系列积极举措也在不时化解风险,彰显公司决心。估计2018-2020年完成EPS1.05、1.31、1.57元1,不思索可转债转股,对应PE14、11、9倍。思索到公司市占率仍有提升空间,多品类业务开展值得等待,中期生长性十足,维持买入评级。

1估值模型中的EPS采用最新总股本计算。

风险提示:

1.原资料价钱大幅下跌;

2.下游地产、基建等范畴需求大幅下滑。

地产无亮点 钢材高供给何去何从

 

  孙亚伟 | 华安期货投资咨询部黑色分析师

  黑色系分析师,金融硕士专业,主要研究品种为螺纹铁矿及焦煤焦炭,侧重期现结合及方案设计,长期跟踪整理现货市场数据以及宏观产业政策变化。

  核心观点

  .目前钢材市场整体呈现供大于求的局面,随着采暖季结束及钢厂高炉检修复产以及电炉的大规模使用,钢材产能有望继续回升,未来一段时间钢材供应将居高不下;需求来看,房地产新开工面积下行,商品房销售也不及预期,考虑到地方债券发行顺利,基建项目大都投资立项,未来需求增长看点仍以基建为主,随着二季度的来临,钢材需求有望进一步释放。总体来看钢材的高产量供给,相对于对需求的压力仍处于高位,预计四月钢材价格震荡缓升为主。 一 销售额同比下降,新开工面积亦下行

  今年两会工作报告对于房地产行业重点关注税收政策和住房政策两大方面,税收政策主要是稳步推进地产税立法,住房政策主要是改革完善住房市场体系和保障体系,继续推进保障性住房建设和棚户区改造。总体来看,2019年房地产行业将以稳为主,“一城一策,分类调控”成为住房政策主流。从目前的情况来看,销售面积的负增长使得地产商面临资金缺口进一步扩大的风险,新开工面积的减少则印证企业销售回款的下滑,随着房地产税的出台以及房产政策的边际放松,预计未来一段时间内房地产开发资金来源增速进一步承压,地产行业趋弱下行。

  国家统计局数据显示,1-2月份,商品房销售面积14102万平方米,同比下降3.6%,2018年全年为增长1.3%。 1-2月份,房屋新开工面积18814万平方米,增长6.0%,增速回落11.2个百分点。房屋竣工面积12500万平方米,下降11.9%,降幅扩大4.1个百分点。三大指标均呈下降趋势,其中商品房销售面积时隔43个月首度负增长,预计未来销售面积大概率延续下滑趋势,由此引发地产商资金回笼问题会拖累新开工面积继续下行。

  二 投资增速上涨,资金回笼趋缓

  2019年1-2月份,全国房地产开发投资12090亿元,同比增长11.6%,增速比2018年全年提高2.1个百分点。其中,住宅投资8711亿元,增长18.0%,增速提高4.6个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为72.1%。

  1-2月份,房地产开发企业到位资金24497亿元,同比增长2.1%,增速比2018年全年回落4.3个百分点。其中,国内贷款4976亿元,下降0.5%;利用外资52亿元,增长3.3倍;自筹资金7279亿元,下降1.5%;定金及预收款7366亿元,增长5.6%;个人按揭贷款3458亿元,增长6.5%。国内贷款和自筹资金同比增速略微下滑,资金来源紧张或成为制约房地产投资增速的重要因素,考虑到在1-2月房地产销售面积、新开工面积、土地购置面积、增速大幅回落的情况下,未来房地产投资的高增长难以持续,其下行压力较大,预计地产投资增速以缓慢下降为主。

  三 供给据高位不落,需求亮点仍未现   截止3月末,钢厂高炉开工率63.4%,环比上期增加1.11%,钢厂盈利率76.07%环比上期增加1.22%。2019年1-2月钢材产量为17146万吨,同比增长10.7%;钢材日均产量为290.61万吨,比去年12月降低11.5万吨,降幅为3.8%。3月中旬后,随着下游工程项目逐步开工,需求渐入旺季,库存去化速度加快。随着采暖季限产结束,钢厂陆续复产,环保层面的压制相对减弱,叠加钢材现阶段仍处于高利润空间,原料端尚未完全蚕食钢材利润,整体供给或快速回升,在需求逐步企稳的情况下,行业供需格局变化决定变量将重回供给端,随着供暖季的结束和钢厂检修复产,未来钢材价格主导逻辑将重新落回供需基本面上。

  截止3月底,全国35个主要市场样本仓库钢材总库存量为1616.56万吨,较上周减少78.48万吨,这也是全国样本仓库钢材库存总量连续第四周回落。得益于下游需求回暖,目前钢材市场库存及钢厂库存大幅下降,加上清明节前以及每月伊始钢贸商循例补库,整体库存逐步往市场转移。随着二季度传统旺季的来临,钢材去化速度预计将进一步提升,整体速度需观察钢厂产能及终端需求对去库速度的影响。

  目前钢材市场整体呈现供大于求的局面,随着采暖季结束及钢厂高炉检修复产以及电炉的大规模使用,钢材产能有望继续回升,未来一段时间钢材供应将居高不下;需求来看,房地产新开工面积下行,商品房销售也不及预期,考虑到地方债券发行顺利,基建项目大都投资立项,未来需求增长看点仍以基建为主,随着二季度的来临,钢材需求有望进一步释放。总体来看钢材的高产量供给,相对于对需求的压力仍处于高位,预计四月钢材价格震荡缓升为主。

   

4.24现货黄金午评最新行情解析,具体操作如正文所述

寄语:一定要和厉害的人做朋友,越厉害的人越拼,因为他们周围都是这样的人,越不上进的人越懒,井底之蛙,你看看我,我看看你,都差不多就觉得日子过的蛮好的,富的越来越努力,穷的越来越安逸,上进的人从不找借口,懒惰的人处处是理由!

黄金方面从近期走势来看上周四大阴线下杀跌破1280重要关口之后基本上确立了未来一段时间的空头趋势,再来看昨天的黄金下跌打破我们昨日晚间提到的下降矩形走势,晚间小幅的V型反转早间也测试了前期关键支撑点,从走势上来说完成了下降矩形这个形态的跌破-反抽两个步骤,那幺今天金价继续下挫将完成下降矩形的最后一步验证,开启未来一段时间的空头趋势.

从侧面来说美指方面强势拉升刷新2017年6月以来的高点97.78,美元指数的强劲一方面打压黄金,另一方面吸引避险资金从黄金撤离向美元靠拢,所以外部因素对黄金的支撑消失殆尽,技术层面上黄金空头信号明显,目前金价每次反弹的高点在下移低点也在不断刷新,典型的下跌走势

可能大家都知道是下跌趋势,关键在于什幺时间什幺点位入场的问题,到底是直接追空还是等待反弹再空呢?就目前的情况来看,昨日黄金下破1270关口后反抽力度还是比较强的,早间反抽到达1272.50附近,随后开始回落到下方1268.80,目前我们主要依托20日均线多空分界线进行操作即可,观察前期金价跌破1300关口以来80%时间随着20日均线在下跌,除开周一金价的反弹上了20日均线之外,剩余时间都在20日均线下方运行,那幺操作上很简单,我们继续依托20日均线来布局空单即可,更大一点的级别在哪里呢?更大级别的压制在1275这个位置,所以日内的操作我们在20日均线附近进场,在1275这个位置加仓继续看好我们的下降矩形完成整个走势即可.

欧美盘操作建议:早盘时段1271.20空单继续持有,目标1265-1260,止损1275,未进场的朋友关注一下20日均线1271位置,如果再次给到可以开始轻仓布局.


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